2012 上半年，公司实现营业收入73.65 亿元，同比增长16.22%；实现归属净利润2.41 亿元，同比增长9.5%；扣非后归属净利润同比增长6.63%；EPS0.48 元。分季度来看，二季度营收增速达到20.65%，归属净利润增速达到11.37%，均较一季度有所回暖。
    超市毛利率提升，净利润下降。上半年，超市业务主营收入30.57亿元（同比增长13.7%），主营毛利率由去年同期的14.76%提高至15.68%。对应的量贩子公司实现净利润4433 万元，同比下降12.4%。
    净利润及净利率的下降反映了在去年新增15 家门店（下半年达到12 家）的背景下，超市业务短期费用压力的急剧攀升。
    人工、折旧开支占比提高。上半年，公司销售费用率和管理费用率分别为12.16%和1.61%（去年同期分别为11.73%和1.24%）。
    从具体构成来看，员工费用、折旧费用占比有所提高，分别为5.99%和0.91%（去年同期分别为5.28%和0.68%）。
    未来长期看点在于利用购物中心业态对省内市场进行渗透。在十堰人商购物中心（一期）顺利开业的基础上，公司目前储备的仙桃、黄石、襄阳等购物中心项目正顺利推进。借助这些项目，公司将利用自身的优势资源早日占据二三线城市空白市场，享有先机。
    除此之外，公司也在武汉市内青山（已确定）、武昌等地区建设大型项目，以图在区域竞争中进一步巩固自身地位。
    预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.79 元/1.01 元/1.25 元。目前股价对应2012 年动态PE 为14 倍。考虑到公司稳健的经营现金流、丰富的储备项目和湖北地区优势地位，结合前期大股东武商联及一致行动人对公司的高价增持，我们认为目前的估值有所低估，合理估值应在18~20 倍区间。维持公司的“增持”评级。