公司公布2012 年业绩中报，上半年公司实现营业收入1983.14 亿元，同比下降11.04%，归属于上市公司股东的净利润23.90 亿元， 同比减少2.18%。由于去年同期波兰A2 项目计提5.50 亿元坏账， 是今年上半年净利润增速好于收入增速的主要原因。
   铁路市场投资回暖趋势明显，2012 年规划上调：2012 年全国铁路固定资产投资计划总规模为5800 亿元，其中基本建设投资4700 亿元。这意味着铁路固定资产投资上调800 亿，其中基建投资上调了640 亿，按新的规划全年投资将和2011 年持平，上半年降幅38%， 铁路环比回升态势仍将持续。 
   上半年铁路投资招标依然不足，公司加大了非铁市场的拓展力度，完成新签合同额2904.1 亿元，同比增长21.7%。截止到期末， 未完工合同额11453.38 亿元，较去年底增长了8.25%，随着未来铁路投资逐步回暖，公司铁路订单的结转速度将加快，收入增长将有所提升。  我们预计公司未来三年的EPS 为0.29 元、0.30 元和0.34 元， 考虑到未来铁路投资回暖，民间资本进入铁路领域的速度超出预期， 铁路"十二五"规划顺利完成，公司业绩仍有超预期的空间，维持公司"增持"评级。