投资建议：
    超声电子的电容屏项目将成为2012 年重要增长点，快速提升盈利能力，下半年有望受益于智能手机市场快速增长以及ULTRABOOK 市场逐步放量。公司传统PCB 和覆铜板业务将继续保持稳定增长。我们预测公司2012-2013 年净利润为2.65 亿、2.99 亿元，EPS 为0.60 元、0.68 元，目前股价对应PE 为21 倍、18.6倍。给予公司“推荐”的投资评级。
    要点：
    上半年业绩大幅增长。公司2012 年上半年实现收入18.44 亿元，同比上升21%；净利润1.25 亿元，同比上升58%；上半年实现EPS 为0.29 元。上半年，苹果、三星及国内智能手机厂商需求旺盛，带动印制板HDI 类产品和触摸屏产品快速增长。公司利用其在手机、通讯领域的市场优势，上半年订单及产能饱满，公司大力发展创新产品，提高主导产品的规模和技术档次，附加值高的订单占比增加。
    盈利能力显著提升。公司上半年毛利率22.44%，较去年提高3 个百分点。
    主要由于：1）印制线路板、液晶显示器产品结构优化，产品附加值提高；2）触摸屏及触摸屏模组产品订单大幅增加，盈利能力较强。公司上半年加强消费电子及汽车板市场拓展，培育新产品客户群，销售费用同比增长10%；公司上半年加强研发投入，同时业务规模持续扩大，管理费用同比增长35%。
    受益于智能手机增长及Ultrabook 市场放量。公司是中兴、联想、海信、索爱、桑达飞利浦等客户的重要供应商。2012 年1 月，公司公告中标中兴的液晶显示模组和电容式触摸屏项目，中标总量1931 万套。同时，公司前期一直参与Intel 的Ultrabook 产品设计方案，已进入Intel 超极本供应商目录，在超极本产业峰会上展示了11.6 英寸和7 英寸两款OGS 超薄电容式触摸屏产品。未来随着Ultrabook 的逐渐放量，公司有望获得持续稳定的市场份额。微软Window 8 操作系统的发布也为Ultrabook 提供了有力的竞争武器。
    风险提示：行业竞争加剧，人力成本上升。