业绩大幅增长：公司上半年实现营业总收入51.6亿元，同比上升45.5%；实现营业利润4.7亿元，同比上升80.1%；实现利润总额4.9亿元，同比上升75.7%；实现归属于上市公司股东的净利润3.6亿元，同比上升37.9%；实现基本每股收益0.17元。
    业绩变动原因：
    （1）来水较好提升水电业绩：由于上半年清江流域来水较好，房县水电机组新投入运营，公司水电企业发电量同比增加69.3%，水电业务盈利同比增加2.2亿元，其中清江公司贡献净利润增加2.13亿元；
   （2）电价上调及煤价下降提升火电业绩：受益于电价上调和煤炭价格下降，公司火电业务扭亏为盈，盈利同比增加1.17亿元，其中鄂州（控股100%）和葛店（控股51%）两家公司贡献净利润同比增加8900万元；
   （3）贸易业务利润下降：虽然省煤投公司加大了冶金煤等的采购和销售，贸易量同比增幅较大，但贸易业务毛利率的下降使得贸易业务毛利减少同比2436万元
   （3）投资收益：公司投资收益大幅下降1.26亿元，主要原因在于公司未参与长江证券2011年3月增发新股，上年同期确认投资收益1.68亿元；
   （4）财务费用：公司财务费用同比增加1.3亿元，主要原因在于利率上调和贷款规模增大； 长期业绩增长可期：公司2009年开始涉足天然气行业，2010年开始销售天然气，目前侧重于定位做中输，项目主要集中于西气东输和川气东输，待项目投产后，公司盈利能力将大幅提升；公司提前布局，在湖北省内建设煤炭储备基地，在"北煤南运"大通道附近建设路口电站，与内蒙古自治区地质勘查基金管理中心就壕赖苏井田勘查及后续开发等问题签订了勘查框架协议等；
    财务费用方面，一方面国家降息政策的实施将逐步降低贷款利率，另一方面，公司非公开发行不超过6.62亿股股票，财务压力有望得到缓解，公司长期业绩增长可期；
    维持"中性-A"投资评级：暂不考虑公司增发，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.39元、0.43元和0.45元，对应PE为19.4倍、17.4倍和16.9倍，维持"中性-A"投资评级，6个月目标价7.74元。 风险提示：来水不好；煤炭价格下降幅度低于预期；在建工程延后等；