投资要点
    事件：8月28日，复星医药公布中报，2012上半年实现营业收入34.94亿元，同比增长12.63%，实现净利润7.02亿元，同比下降19.03%（去年同期含国药控股增发和金城医药IPO的非经常性损益5.46亿元），实现扣非后净利润4.01亿元，同比增长38.01%，略超市场预期。
    点评：
    中报业绩略超市场预期，一方面得益于公司核心业务板块（医药工业和医药商业）的快速发展，另一方面公司积极处置已上市财务投资回笼现金并贡献投资收益。
    核心业务健康快速发展：
    医药工业：2012年上半年，公司的核心产品阿拓莫兰、青蒿琥酯系列、奥德金、邦亭、炎琥宁、EPO等产品持续快速增长，优帝尔、喜美欣等新产品销量增速明显。从各治疗领域的产品来看，中枢神经系统疾病治疗领域核心产品同比增长169%，血液系统疾病治疗领域核心产品同比增长75.9%，抗感染疾病治疗领域核心产品同比增长31.5%，心血管系统疾病治疗领域核心产品同比增长28.8%，新陈代谢及消化道疾病治疗领域核心产品同比增长11.8%。在研发方面，公司已有3个单克隆抗体产品完成高表达生产细胞株的构建和筛选，其中1个单克隆抗体产品已向国家食品药品监督管理局提交临床申请；今年上半年，获得包括培美曲塞二钠等4个品规获得生产批件。
    医药商业：从单季度净利润的同比增幅来看，国药控股2季度同比增长30.73%，利润增长加速（1季度同比增长14.20%），我们分析利润增速加快主要是因为国药控股在过去两年大规模并购之后，内部整合初见成效。目前，国药控股已经覆盖全国74.01%的医院，其中全国三级医院覆盖率93.78%。