报告摘要：
    2012 年中期，公司实现营业收入464.42 亿元，同比下降6.18%，实现净利润-15.07 亿元，每股收益-0.17 元。
    公司石油产品实现销售收入194.56 亿元，同比增长2.94%；合成树脂实现收入74.85 亿元，同比下降12.00%；中间石化产品实现收入92.36 亿元，同比下降9.42%。
    公司石油产品毛利率为-4.16%（扣除消费税），同比下降7.64 个百分点；合成树脂毛利率为-5.58%，同比下滑12.86 个百分点；中间石化产品毛利率为15.64%，同比下滑1.04 个百分点。
    公司原油成本5465.53 元/吨，同比上升10.69%。加工原油551.81万吨，同比下降2.82%；商品总量548.11 万吨，同比下降4.31%。
    基于公司本年度可能出现亏损，因此，下调对公司2012、2013 和2014 年的业绩预测至，每股收益分别为-0.17 元、0.06 元和0.14元。下调对公司A 股的投资评级至“中性”。
    风险提示：宏观经济的复苏预期，以及国内汽柴油定价机制改革尚存在一定的不确定性，由此将对公司的业绩预期产生影响。