事件：  三维工程公布2012年半年报: 上半年公司实现营业收入16389.2万，同比增长96.46%，实现利润总额3666.9万，同比增长18.76% ；实现归属于上市公司股东的净利润3126.9万，同比增长18.74%，对应EPS为0.19元，低于我们预期。  公司同时公告2012年Q1到Q3业绩预告：公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东净利润增长范围为10 - 40%。  
  点评：  中化泉州项目实施带来收入近翻番增长。上半年实现营业收入16389.2万，同比增长96.46%，基本符合我们预期：1）分季度看，Q1、Q2分别实现收入5806.1万、10853.1万，同比增长124.17%、83.98%（图1），去年基数原因导致收入增速略有下滑；2）分业务类型看，工程总包实现收入12878万，同比增长175.4%；设计实现收入3497万，同比下滑4.6%，工程总包成为收入增长的主要来源（图2）；3）分客户看，前五大客户实现收入12784.6万，占比达81.2%，其中第一大客户中化泉州项目实现收入6717万，占比达42.7%，符合我们在《中化泉州项目成就2012年高成长》的判断。