功能性淀粉糖行业未来发展潜力巨大。淀粉糖具有保湿性、稳定性等优于蔗糖的特性，且成本相对较低，在2001 年，美国和日本年消费食糖总量中，淀粉糖比例都已经超过50%。目前我国淀粉糖消费量还不足食糖总消费量的30%，相比美国、日本等国家，淀粉糖行业未来发展潜力巨大。
    果葡糖浆是公司的主要产品之一，是拉动公司收入和利润快速增长的重要因素。终端客户因果葡糖浆优于蔗糖的特性，已经对果葡糖浆产生一定粘性，同时果葡糖浆的优良特性还未普及，不断增加的新进客户是保证果葡糖浆需求的主要因素。公司果葡糖浆下游客户主要有可口可乐和百事可乐，未来果葡糖浆可能完全替代蔗糖，这一部分需求同样是公司果葡糖浆持续增长的保证。
    在2012 年3 月份上海举行的国际食品添加剂展览会（FIC）上，公司产品得到广泛的关注与好评。公司已与完美签订供货协议，赤藓糖醇全年销量将翻番，国内赤藓糖醇市场取得重大突破。
    公司积极开发低聚异麦芽糖新的应用领域，例如饲料行业，做饲料添加剂，有助于动物肠道保健。经公司测算，国内需求量可达30 万吨，公司目前产能为5 万吨，一旦打开饲料添加剂市场，空间巨大。新的定增项目有助于打破产能瓶颈，丰富公司产品结构，提高单位产品附加值，开拓新的潜在市场，保持行业领先地位。
    不考虑增发，我们预计2012-2014 年EPS 分别为0.52 元/股，0.67元/股和0.87 元/股，相对同业我们认为公司合理的市盈率在26-29倍，对应股价为13.52-15.08，维持“增持”评级。