投资要点：  ●公司上半年营收为2.68 亿元，同比增长26.9%；营业利润0.21亿元， 同比增长24.9%；净利润为0.18 亿元，同比增长22.1%，对应EPS 为0.17 元；扣非净利润为0.15 亿元，同比增长1.0%。  ● 建筑智能化及节能业务营收快速增长。分业务看，收入占比达88.8% 的建筑智能化及节能业务营收同比增长37.6%,而收入占比为6.3%的IC 卡读写设备及其他业务营收同比增长60.5%；分地区来看，占比达76.4%的华南地区营收仅增长17.6%，而华北和华东地区营收同比增长103.4%和84.6%，占比分别提升至12.2%和6.9%。  ● 建筑智能化业务快速增长，轨道交通智能化业务拓展到成都和长沙。上半年，公司成功签约18 家酒店智能化项目，且单体合约额持续上升，而大客户战略推动公司住宅智能化业务收入及签约额快速增长。  ● 综合毛利率小幅下降。建筑智能化及节能业务和IC 卡读写设备及其他业务毛利率保持稳定，分别为23.1%和61.0%，综合毛利率下降1 个百分点至26.9%。  ● 管理费用快速增长，所得税费用大幅增长拖累净利增长。上半年，因员工数增加43 人至634 人及员工薪酬增长，导致公司管理费用同比增长49.9%，而销售费用同比增长23.5%，二者合计占营收比例上升0.8 个百分点至15.3%；上半年，公司所得税费用同比增长225.9%。  ● 智能建筑为我们持续看好的核心区域，公司为该领域重要公司之一。综合考虑节能补贴及联欣科持并购影响，我们上调公司盈利预期。预计公司2012-2014 年销售收入分别为6.70 亿元、9.10 亿元、12.10 亿元；净利润分别为0.63 亿元、0.88 亿元、1.18 亿元；对应EPS 分别为0.60 元、0.84 元、1.13 元。