支撑评级的要点
    按照车辆工业协会统计，上半年公司叉车销售大约在33,500 台，同比下降12.3%，叉车销售收入下滑11%，收入下滑低于销量下滑是由于中高端产品占比提高所致。
    上半年，公司收入虽然出现下滑，但公司三项费用仍出现了 2%-7%的增长，这体现了在需求下滑过程中，市场竞争更为激烈，销售费用增加，同时由于应收账款的资金占用，财务费用也有所增加。
    我国职工平均工资可知我国工人工资年均增速保持在 10%以上，及时在过去的几次经济危机中，工人工资增速有明显下降，但均未低于11%，在劳动力成本不断上涨的背景下，叉车的人工替代功能愈发受到重视，这也给叉车行业的长期增长带来机遇。
    评级面临的主要风险
    宏观经济的波动和制造业投资的下滑可能对下游的叉车产品需求产生较大的影响。
    估值
    2012 年叉车产品受到下游物流业增速回落以及制造业投资的放缓，内销出现下滑长，出口也受到欧债危机的影响，但未来人工成本上升，劳动力替代作为叉车行业长期发展的动力仍然存在。我们下调了2012-2014 盈利预测，由于行业平均估值下移，参考12 倍2012 年预测市盈率，我们将公司目标价从14.37 元下调至10.06 元，对该股维持买入评级。