投资要点
      中报概括：2012年1-6 月份，公司实现营业收入、归属于母公司净利润分别为29.74、1.96 亿元，同比分别下降10.69%、6.79%，实现EPS 为0.38 元，低于预期。下游需求萎靡拖累公司业绩：协会数据显示，上半年全行业共销售叉车15.3 万台，同比下滑5.54%，而公司也仅销售叉车3.6 万台，同比下滑7.10%，核心业务叉车及配件营业收入也相应同比下滑11.12%；此外，装载机实现销售收入9259 万，同比小幅上升15.2%，但毛利率仅为1.5%， 仍然处于大幅亏损状态；两者合力导致上半年业绩远低于我们在一季报中的预期。毛利率环比持续下滑，期间费用率同比小幅上升：公司钢材成本占比40% 左右，其中主要是6mm 和8mm 的板材，考虑到上半年板材价格持续下降走势，公司自去年四季度开始原材料成本应该逐季降低，但公司二季度毛利率为18.24%，环比继续小幅下降0.5 个百分点，结合上半年公司叉车营业收入较销量下滑幅度更大，我们认为，毛利率较低的产品占比环比仍呈上升趋势。二季度公司销售费用率同比上升0.7 个百分点，环比上升0.2 个百分点；管理费用率同比上升0.8 个百分点，环比下滑1.4 个百分点。公司竞争优势及全年展望：上半年公司叉车市场占有率为23.24%，行业龙头地位依然稳固，考虑到下半年国内宏观经济见底延后及物流费用、人工成本缓慢上涨趋势，预计下半年行业销量同比基本持平。盈利预测与投资建议：综合考虑行业和公司成长性，预计2012-2014 年EPS 分别为0.72、0.78、0.86 元，下调目标价至10 元，维持增持评级