一、 事件概述
    公司今日公布2012年半年报。报告期公司实现合并营业收入29.74亿元，同比下降10.69%；实现利润总额2.46亿元，同比下降12.29%；实现归属于母公司所有者的净利润1.96亿元，同比下降6.79%；完全摊薄每股收益0.38元。
    二、 分析与判断
    叉车行业短期需求增速下降上半年公司实现营业收入29.74亿元，同比下降10.69%；主要是由于国内宏观经济不景气，工业车辆行业同比回落，市场竞争更趋激烈，此外，国外主要发达经济体复苏缓慢，新兴经济体国家增长乏力，产品出口回升缓慢。
    叉车行业长期前景广阔
    叉车是生产机械化、自动化、智能化的重要组成部分，主要功能是仓储、装卸、短距离搬运，广泛应用于工业、农业、建筑、能源开采、零售、贸易、港口、航空、铁路运输及各种仓储物流业务，行业下游极其分散，尽管从短期来看，其公用性强和可替代性等特征使得企业在资金趋紧的形势下，减少采购量，导致行业需求增速下降，但随着人工成本的上升和设备替代人工进程的加快，行业长期需求潜力巨大。
    公司定位中高端市场，不断延伸产业链公司叉车产品定位于中高端市场，占有率为25%，是叉车行业龙头企业。此外，公司自主研制生产变速箱总成、驱动桥总成、转向桥总成、侧移器等属具以及油箱、变矩器、制动器等核心部件，零部件自给率高，配套系统完善，竞争优势明显。
    产业布局基本完成
    上半年，合力工业车辆北方生产基地开工建设，衡阳合力二期技改、消失模铸造项目竣工投产，宝鸡合力金台工厂技改项目、渭滨工厂二期技改项目及蚌埠液力油缸四期技改项目等顺利推进，为企业完成国内产业布局及持续发展奠定了良好的产业基础。
    三、 盈利预测与投资建议
    预计公司2012年、2013年、2014年每股收益分别为0.73元、0.85元、0.96元，考虑到行业未来需求广阔和公司的竞争优势，维持"谨慎推荐"评级。