2012 年中报EPS 为0.68 元，同比增长27.6%，业绩符合预期。公司1-6 月实现营业收入7.58 亿元，同比增长24.8%，归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长27.6%，折合EPS 为0.68 元，业绩基本符合我们之前在中报前瞻中0.67 元的预期。其中，二季度收入3.5 亿元，同比增长29%，净利润3200 万元，同比增长23%，EPS 为0.20 元，较一季度相比净利润增速有所放缓。公司在中报预告了1-9 月净利润增速在10%-30%之间。
    毛利率有所下降，受期间费用率下降影响，净利润率仍小幅上升。在零售终端增速放缓的背景下，预计公司二季度产品打折促销力度较大，再加上加盟店数量增加导致渠道结构占比变化，上半年毛利率同比下降1.8 个百分点至46.6%。销售费用率下降2.3 个百分点至22.5%，管理费用率下降0.1 个百分点至4.6%。受益于期间费用率下降，净利润率小幅上升0.3 个百分点至14.4%。
    财务报表情况较为健康，存货和应收账款略有下降，经营性现金流净额下降幅度较大。为满足业务拓展需求，公司上半年支付采购货款同比增加64%，同时税费支付同比增加48%，员工工资支出同比增加22%，导致经营性现金流净额同比下降82%至1956 万元。上半年应收账款和存货余额较年初略有下降，公司总体经营较为稳健，货款收回情况良好。