龙宇燃油上市定价分析 2012年8月17日 
    投资要点： 
    1、龙宇燃油主营船用燃料油供应业务，掌握业内领先的燃料油调合技术，具备满足客户多样化需求的能力，是该领域内较有实力的民营供应商，2009年在全国内贸燃料油提供商中排名第4，2011年燃料油销售量达到102万吨，业务范围覆盖沿海主要港口及长江下游地区。 2、燃料油主要用于交通运输、炼化、电力和建材领域，其中交通运输是燃料油应用第一大领域。近年国内经济持续快速的发展，东部产业转移至中西部，加快了内河及沿海航运的发展，2009年-2011年国内水上运输货物量分别为31.4亿吨、36.4亿吨、42.33亿吨，同比增长5.72%、15.92%和16.29%，在内河及沿海航运的带动下，预计我国船舶用燃料油消费量将继续快速增长，为公司继续稳步成长提供了契机。同时，保税油领域有望成为公司新的增长点，保税油经营企业可直接从国际进口燃油，不占国内燃油进口配额，免征进口环节的关税、消费税、增值税，2009-2011年，保税油市场复合增长率达到21%，目前国家已经彻底解除对燃油供应服务业的资本进入限制，允许民营资本经请阅读最后一页的免责声明 2 
    营保税油业务，公司作为民营企业中的龙头有望率先进军国内保税油市场。此外行业整合将为公司带来发展壮大的机会，目前我国能够提供水上加油服务的企业超过500家，由于大型专业企业专注于股东单位船舶的加油和国际保税油，忽略了民营船舶供油的细分市场，众多民营供油企业市场份额最高可达50%，为公司的发展留下了空间，公司上市后融资能力大大增强，有望利用这一机遇扩大市场份额。