积极建立储煤基地：在战略上，公司积极加快大型储煤基地的建设，以应对应急保障问题，并稳定企业生产，同时，公司旨在通过储煤基地的建设扩展神华煤的辐射区域，扩大销售半径，提高在长江沿线及珠三角的市场份额。
    煤价下跌，神华贸易板块受影响有限：神华贸易板块从煤炭来源来看主要分为两类，即矿区沿线采购贸易煤和港口实物贸易煤。矿区沿线采购贸易煤受价格传导时间差影响，煤源地价格降幅低于港口，受2012 年6 月以来港口煤价快速下跌因素影响较大，但港口实物贸易煤受影响程度有限。
    朔黄线积极进行上下游贯通的扩能计划：朔黄线未来将按照上对三路，下对三港两路方式进行运能的扩张。
    上游铁路三路建设：除现有神朔线2 亿吨运力外，尽快建成准池线以承担准格尔和鄂尔多斯北部地区煤炭运输，预计近期内将形成运能2000-3000 万吨，远期有望实现1 亿吨运能；同时上游计划建设神华三四线项目，即榆林-定襄线，预计建成后运能将达到1 亿吨。
    下游港口三港建设：积极挖掘黄骅港、天津港潜能，计划通过黄骅港三四期改造项目形成2 亿吨吞吐能力，到2020 年实现3 亿吨吞吐能力；同时，天津港将通过二期建设实现吞吐能力8000 万吨，预计2015 年有望完成。除现有港口外，公司计划配套黄大线，建设龙口港，形成神华煤炭新的出海通道。
    下游铁路两路建设：规划扩展黄万铁路运能，预计 2013 年开工建设，煤炭近期目标运能5000 万吨，远期实现8000 万吨-1 亿吨。同时，加快黄大线进度，计划在2014 年实现黄大线开工建设，完成后将实现运能5000 万吨，远期有望达到1.5 亿吨。
    完善路港航，提升一体化优势：公司在铁路、港口及航运板块均积极进行新项目的开工建设。
    铁路：除新建及扩能现有铁路外，公司计划于 2013 年实现2 万吨列车的投入运营。
    港口：规划新建镇江，舟山，湄洲湾，高栏港（设计一期年吞吐力4000万吨，已经于2011 年9 月开工，预计2012 年底竣工），池州，安庆，马鞍山等港口。计划到2015 年实现港口吞吐能力2.7 亿吨。
    航运：采用自建与合建的方式，力争到 2015 年实现航运总载重3000万吨。
    投资建议：在电力需求负增长的带动下，前期动力煤价格大幅度调整，目前动力煤价格基本上处于底部区域；鉴于公司稳健的业绩和不到10 倍P/E 的低估值，维持强烈推荐投资评级。
    风险提示：坑口价格继续下行风险