神华（1088 HK）上半年商品煤产量及销量分别按年上升11％及16.2％，远高于其2012 年度保守的产销目标2.8％及6％，我们预期公司今年目标应可超额完成。此外，神华总发电量亦按年大幅增长17.6％。受惠其生产数据理想，我们相信神华短期内将可跑赢其同业，潜在母公司注资因素亦是股价主要催化剂。该股现价为2013 年预测市盈率8.6x，相较其成本效益，估值吸引。