投资要点：   
    公司2012上半年收入48.3亿，同比增4.9%，净利2.4亿元，同比降17.4%，对应最新股本EPS0.31 元；扣非后净利2.3 亿，同比增长48.3%。  第二季度收入20.3 亿，同比增4.9%，实现净利9532 万元，同比增40.7%，如扣除收购少数股东权益影响，我们预计可比增速略高于25%，稍慢于一季度。
    公司业绩增速超越同行水平主要原因在于：  2011 年增发收购全家福、乐普生少数股东权益上半年贡献；  继续调整商品结构使得综合毛利率同比提升1.4pc 至19.3%；  严控费用，人力、租赁成本虽继续上升，销售/管理费仅增12/5%， 在宏观因素大幅影响收入增速的情况下，期间费用率没有上升。
    从公司披露的各主要子公司业绩来看，大多稳中有升，较快的有商业大厦和铜陵合百，合家福增速最快，但百大电器下滑最快。