投资逻辑 
    经营拐点已现，受惠背光源国产化与照明市场，未来还将保持高成长：公司 2012 年 Q2 单季度实现净利润 13.07-15.53 百万元，环比增长 162%-212%，同比增幅也达到 26%-50%。Q2 拐点凸显主要因素为 TV 背光源与LED照明市场的客户订单导入，我们认为这种趋势在 Q3依然能够持续。
    客户开拓进入收获期，TV 背光源进口替代趋势初显：LED 液晶电视渗透率已达 81.96%，国内品牌城市市场份额占 70%，这为 TV 用 LED 背光源进口替代提供了基础；而 2012 年更是瑞丰光电该领域由客户开拓进入订单导入期，因此，其未来 TV用 LED背光源高成长值得期待。 
    2012 年将是 LED 照明发展元年，公司有望充分享受行业高增长：价格下降、政策推广以及 EMC（合同能源管理）的模式出现推动 LED照明市场高速增长；产能快速扩张与技术积累优势确保公司充分享受行业繁荣。  
    投资建议 
    我们预计公司 2012-2014 年将实现净利润 4,944、7,483 和 9,385 万元，分别同比增长 49.15%、51.36%和 25.41%，对应 EPS 为 0.462、0.699 和 0. 877元。
    对于瑞丰光电业绩拐点已现，大尺寸背光业务稀缺性突出、通用照明实力领先，我们建议投资者积极“买入”，给予公司未来 6~12 个月目标价为15.38元，相当于 2013年 PE22X。