报告摘要：
 百地连气库股权交割完成，股价最大的不确定得以消弭。公司的非公开发行申请5月份过会，因为未能拿到书面核准文件，导致增发工作未能实施。此次公告，表明宁波百地年气库的股权交割和变更手续已经完成，公司股价中最大的不确定风险得以消弭。
 宁波项目有可能后发先至，“能评”是关键因素。宁波项目目前尚未获得核准许可，但是鉴于浙江已有多个类似项目获批，核准难度不大。宁波项目的设计方、施工方以及设备招标工作可能会和张家港同步推进。由于宁波基地基础设施条件较好，存在后发先至的可能，乐观预计，两个项目同步完工。
 张家港基地进展正常，部分瓶颈已消弭。目前张家港项目已经进入桩基阶段，设备招标工作近期完工，变电站等瓶颈已打通。从两个基地的协调互动看，我们认为张家港基地的项目规模可能会上调到75万吨/年，13年底具备试车条件。
 维持“买入”评级。按照正常项目经验推断，13年底宁波项目和张家港项目应该会试车，公司12、13以及14年的每股收益分别为0.46、0.34以及4.55元，维持“买入”评级。
 潜在风险：公司起步于商贸零售领域，虽然目前已经引进了中国石化、BP公司等优秀的高管人员，但是从团队的角度看，仍需进一步补强；