报告摘要：  营业收入以及每股收益大幅增长。2011 年实现营业总收入34.8 亿元， 同比增长53.98%；完成利润总额1.07 亿元，净利润7846.44 万元， 比上年增长94.77 %；基本每股收益0.353 元。扣除非经常损益的每股收益0.27 元，同比增长也有67%。  宁波、张家港双化工基地是其看点。从张家港宁波气库的特点以及石化装置备品备件管理的角度判断，我们认为张家港和宁波的装置规模应该相仿，保守看，2013 年底两地至少应该有150 万吨丙烷脱氢投产，乐观估计，仅宁波基地会有150 万吨丙烷脱氢13 年底投产。  公司可能会进军船务领域，促进LPG 区域价格的均衡。目前丙烯价格基本全球定价，但是LPG 属于区域定价产品，不同区域之间的价差达到50%，公司有意通过整合LPG 船运市场，促进LPG 区域价格之间的均衡。  公司中报预增20%以内，我们认为略偏保守。由于市场预期今冬是暖冬，备货不足，结果冬天来得晚且冷，3 月份全球LPG 价格暴涨，公司三月份出货大约6~8 万吨，保守估计每股收益0.15 元左右，这部分收益会体现在二季度的收益中。  维持"增持"评价。公司12 年以及13 年的EPS 分别为0.41 和0.34 元，考虑到公司巨大的丙烷脱氢项目以及整合全球LPG 区域市场导致的巨大空间，维持"买入"评级。