投资要点：
   ?上半年新单负 增7%，结构有所改善，将兼顾规模与价值的发展，但对全年保费的期望不可太高。上半年新单保费-7%，个险标保增速要好一点，比行业也要好一些；银保新单-12.5%，银保期缴下降更严重。全年保费不可期望太高，外部环境的改善不会一蹴而就，公司的业务结构调整也会继续，但也会兼顾保费规模的增长。  三、四季度都会有高保障、高价值的健康产品推出。下半年在个险和银保渠道会推出三到四款健康险产品（包括重疾险和医疗险），主要还是重疾险，重点在个险渠道，推出速度可能很快，各种缴费期限的产品都有，但从过去看，销量最大的还是缴费期长的产品，可高达20 年。去年重疾险在个险渠道占比在9%左右，今年上半年会更高。  
    养老产品的形态设计已经完成了，下半年将择机推出，现在在做一些上市前的准备工作，这个产品本身的价值也是比较高的。  发展成熟地区有新机构开设，但推进速度比较谨慎。在市场份额比较高、发展较成熟的地区已经开始铺设分支机构，但是从目前来看铺设速度不会太快。  对投资新政有准备，初期贡献有限，利在长远。目前已经开始着手准备基础设施债券计划、取得境外投资资格、无担保债投资已开始； 初期对收益的贡献是比较有限的，但长期来看对于提高收益、防范风险是非常有利的。  维持增持评级。新产品推出将对保费规模及价值有提升作用，保费将走出底部，下半年业绩增速回升，预计12、13 年EPS 分别为0.83 元、1.15 元，维持增持评级和目标价49 元。