受可供出售投资亏损和深发展影响，下调盈利预测
    反映对深发展的预测调整以及对可供出售金融资产亏损的确认预期我们将中国平安2012/13/14年盈利预测分别下调了9/4/4%，主要反映：1)由于预计近期的降息将导致净息差收窄，我们下调了深发展的税后净利润预测；2)2012年可能确认可供出售金融资产亏损（对2011年产生的投资亏损进行会计处理）；3)参照今年以来的实际保费增速，小幅下调寿险保费收入2~3%预计可供出售投资亏损将影响平安业绩，但与同业相比影响相对较小我们预计中国平安12年2季度及之后有约50亿元潜在减值损失需确认。假定50%的未确认损失将在12年2季度进行确认，我们预计12年上半年税后净利润将同比下降12%（12年1季度同比增长4%）。与同类公司相比，由于中国平安的业务模式更加多元化，我们预计其受减值损失会计处理的影响将较小。
    预计次级可转债一旦发行将改善偿付能力充足率
    今年5月底，保监会准许平安将拟发行的260亿元可转债归类为次级债，这意味着这批债券一旦发行，其发行收入即可计为实际资本（也就可提升偿付能力充足率）。我们预计平安将在12年3季度发行该批可转债。
    估值：维持“买入”评级，目标价从57.25元下调至57.00元
    我们根据DCF模型得出公司每股评估价值为62.06元人民币，并估算公司每股评估价值相对于A股目标价有8.9%的溢价，从而得到新目标价为57.00元人民币，该目标价对应2012年的隐含内含价值倍数和隐含新业务价值倍数分别为1.71倍和11.5倍。