中报业绩超市场预期。7月2日，公司发布2012年上半年业绩预告，预计上半年净利润为5616.17万元-6017.33万元，同比增长40%-50%，超过市场预期的30%-40%，消除了此前市场上关于公司可能下调中报盈利预期的担忧。  
  语音应用软件快速发展，带动业绩快速增长。上半年，公司的语音软件在各行业的应用快速拓展。在教育领域，公司的新一代教具系统"畅言班班通"在安徽等省市快速推广。与中国联通的战略合作极大地丰富了公司的数据库资源，推动了声动炫铃、声动彩铃等业务的发展；公司还藉此推出了"开心熊宝"等新产品，抢占儿童语音交互这一新兴市场。  
  公司在中文语音产业的领先优势明显，是行业跨越式增长的最大受益者。近期，谷歌发布Android 4.1版本，自带语音搜索；Nuance等语音厂商也都发力中国市场。在Siri出现后，语音产业成为兵家必争之地已成共识，如今众多国内外厂商相继进入，对于讯飞而言，既是挑战更是机遇。随着语音技术的逐步普及，用户将更关注产品的功能和体验，对于技术提供商的要求会不断提高。讯飞在中文语音产业的领先优势是国外厂商短期内难以超越的，在教育、电信、医疗等领域的先发优势和长期积累也是其他厂商短期内难以完成的。  
  投资建议：下半年将是公司各项业务的收获期，尤其是在移动互联网领域，下半年Siri中文版将登陆中国，国内各大手机厂商必将跟进。公司凭借强大的技术和品牌优势，将成为国内手机品牌的首选合作伙伴。我们维持公司2012-2013年0.55和1.07元的盈利预测，维持"买入-B"投资评级，目标价32元。  
  风险提示：新兴市场风险；人力资源风险；管理风险。