工业上半年有望超预期增长，全年奠定坚实基础
    核心品种百令胶囊和阿卡波糖等有望超预期增长。预计百令胶囊全年接近增长50%，目前新规格占比超过60%，移植病人100%使用百令，今年在抗肿瘤、糖尿病、呼吸等新领域推广成效显著。阿卡波糖进入21 省基药增补目录，有望推动其销售超预期；由于拜耳原研药不参与基药，公司阿卡准独家优势明显。免疫抑制剂近年以来开始在自身免疫性疾病领域推广，如血液病、牛皮癣等，由于外资企业不参与，我们认为公司成为该领域领跑者，未来该市场有望与器官移植领域相当。
    新增抗肿瘤、超级抗生素、心血管三条研发线，打开成长空间
    公司积极储备抗肿瘤、超级抗生素、心血管等三条新产品线，其中奥沙利铂已经获批，下半年有望正式投向市场，抗肿瘤阿那曲唑原料药已经拿到原料药批文，口服制剂正在做生物等效性实验，制剂批文可能在下半年获得，来曲唑、地西他滨1 年内有望获批，另外伊立替康、喷司他丁、伊马替尼等产品在研。超级抗生素3 类新药达托霉素正在申请生产。公司预计未来三年内公司将有6 个新品投向市场。
    医药商业内生增长强劲，医疗器械分销表现优异
    公司医药商业内生性增长强劲。预计医疗器械及西药事业部增长超过30%，中成药由于药店增速放缓、基数较高，实现平稳增长。公司商业积极改变盈利模式，由配送业务向外资产品代理转变。华东大药房定位“与医疗机构药房合作共管”，延伸医院药事管理服务，目前在社区卫生机构效果显著，如果大医院的基药也实行零差率，未来前景广阔。商业物流一期工程已经完工，可以支撑130-150 亿药品规模，二期工程还有100 亿以上规模，通过借助第三方物流可以实现盈利，中美华东产品可放到物流中心配送，可实现物流中心盈利。