报告摘要： 
    产能高增长，现有煤矿十二五末超1.3亿吨 
    公司 11 年煤炭产量 5567.6 万吨。公司计划十二五末煤炭产量达到 1.5 亿吨，较 11年增长169%，而公司现有煤矿产能在十二五末有望超过1.3亿吨，较11年增长138%。
    山东矿区，本部在收购集团两矿后，8矿产能在 3600万吨左右；菏泽能化 480万吨产能逐步释放，其中赵楼矿已于 2011年达产，万福矿也将于 14年投产。
    内蒙矿区， 在产的安源煤矿和文玉煤矿11年贡献产量438万吨， 合计产能840万吨；转龙湾将在 13 年投产，当年贡献产能 200 万吨左右；石拉乌素、营盘壕则将在 14年投产。内蒙矿区现有煤矿最终产能有望达到 3840万吨。 
    澳洲矿区，兖煤澳洲将在今年 6月底合并格罗斯特在澳上市，合并后兖煤澳洲 12年产量有望达到 2100 万吨，现有煤矿远期产量则有望达到合计 4900 万吨；而剥离兖煤澳洲直接归属于公司的新泰克、普力马远期产能有望达到 2200万吨。澳洲矿区现有煤矿产能在十二五末有望达到近 4400万吨，而远期则有望超过 7000万吨。 
    陕西和山西矿区，未来能源金鸡滩项目已经开工建设，预计将在 13年投产；榆林能化榆树湾项目在股权问题解决后，也有将目前 800 万吨产能扩到 1600 万吨的规划；山西能化天池煤矿未来产能将稳定在 120万吨左右。
    兖煤澳洲合并格罗斯特上市，港口通过能力将大幅提升 
    港口通过能力是影响澳大利亚煤炭产业发展的最主要瓶颈。在合并格罗斯特后，兖煤澳洲可利用格罗斯特过剩的港口运能，以加速那些可能受到港口运能限制的资产的开发。 合并上市后， 兖煤澳洲2012年港口通过能力由1220万吨增长至2300万吨，到 2016年则有望达到 3200万吨。 
    成本上升，煤价下跌，澳3季度煤价上涨 
    公司吨煤成本在 12 年将小幅上升。本部由于 11年 2季度上调职工工资，12 年全年将小幅上升；菏泽能化由于赵楼矿生产转入正常，吨煤成本将有较大幅度的下降；澳洲资料税和碳税的征收将使合并前的兖煤澳洲吨煤成本上升 4~5 澳元；鄂能化由于今年资本开支大，吨煤成本增长显著，山西能化则会相对稳定。 受国内外经济环境影响，12年公司煤价出现下跌。本部 2季度较 1季度有每吨几十元的下跌；近期澳英美资源和浦项制铁签署了 3 季度炼焦煤和喷吹煤合约价，炼焦煤上涨 7%至225 美元，喷吹煤上涨 5.7%至 162美元， 兖煤澳洲煤价也有相应涨幅。