投资要点：
    公司拟变更首发募集资金用途，投资建设复合材料生产基地
    原先募投项目分两区工程建设，一区已完成部分产能建设并基本满足设备市场需求。公司计划使用不超过3.7 亿募集资金投资建设“海源复合材料生产基地建设项目”，以加快进入复合材料制品领域的步伐，实现产品结构调整，完善产业链，在保证主业稳定的前提下，提升公司整体经营能力和规模。
    拟建设300 万平米建筑模板产能，预计达产后年收入9 亿元
    “海源复合材料生产基地建设项目”总投资为3.91 亿元，其中大部分为固定资产投资。预计建设期为1.25 年，2013 年年底建设完毕，2016 年达产。达产后计划年产300 万平方米复合材料建筑模板，达产后预计实现收入9 亿元，项目投资利润率为20.76%。
    建筑模板市场巨大，复合材料方兴未艾
    建筑模板是混凝土结构工程施工的重要工具，一般占据混凝土结构工程造价的20%-30%,占工程用量的30%-40%，是推动我国建筑技术进步的重要内容。
    2011-2012 年行业增速在15%左右，行业产量将在2.2 亿平米。复合材料建筑模板符合“以塑代钢、以塑代木”的产业发展趋势，将开创绿色建筑模板先河，预计2015 年复合材料建筑模板行业需求量将达到0.66 亿平米。
    盈利预测和投资建议。我们预计公司2012-2014 年的每股收益为0.42、0.53 和0.62 元，以6 月14 日收盘价10.59 元来计算，对应PE 分别为26、21 和17倍，维持“买入”评级。