投资要点 
    有别于市场的观点 
    公司在国内市场的普通业绩，导致公司开拓国际市场的动力十足。由国内的"坐商"向国际的"游商"转变。同时公司正在积极培育其他产业，例如环保，物联网和军工。产业正在向电力技术行业应用转移。目前公司现金流充裕，适合以点带面的扩展。 
    ※作为"坐商"，所得不多，所失也不多 
    客观评价，公司在十一五电力行业大发展期间，作为国内"坐商"所得不多。所以，在经济下滑，国内电力投资增长平稳的情况下，所失也不多。 
    ※公司正在向"游商"转型，印度要产生好的商业模式，其他地区陆续开拓 
    公司在去年年底公布中标2.6亿的订单。印度市场的单公司非常重视，目前首要的目标是将公司的项目做成标杆项目，同时形成一个可复制的商业模式（目前公司需要处理好本地化和外派干部的问题），只要模式建立好，可以快速复制，不会因为本身的问题而导致订单执行不利或是一锤子买卖，可以持续的在印度扩大市场份额（印度市场我们估计有千亿级），此订单执行时间1年半，将在明年全部确认收入。另外，朝鲜已经进入，获得几千万的订单，俄罗斯也在开拓中。 
    ※节能环保开花结果，电力技术的行业应用储备中 
    根据EMCA统计，至2015年，合同能源管理有超过1500亿的市场，其中发电厂侧占有33.1%的份额。与五大发电集团有长久的合作关系，对电厂的情况及其了解，领先竞争对手2－3年。三角形变压器预计2年内形成3亿的销售规模。目前集团正在培养物联网（酒类追溯）和军品（潜艇的军用级别电池），目前还没有做大，做大后有可能进入上市公司。 
    ※杨总"霸气外露"，二十年的烟瘾说戒就戒 
    股东大会期间和杨总交流，杨总思路清晰，口才很好，按照娱乐一点的说法是"霸气外露"。交流期间，笔者吞云吐雾，杨总一直没有抽。记忆中，杨总烟瘾很大，一天要两包，事后与公司其他人员聊起此事，说是几个月前戒了。 
    ※目标价7.4，维持公司"买入"评级 
    由于海外收入确认将会延迟到明年，我们预计2012－2014年的EPS分别为0.03，0.10和0.28元，以2014年30倍PE计算，目标价为7.4元，再次给予公司"买入"评级。 
    ※风险提示 
    公司转型业务的开拓受到国家政策走势的影响，业绩贡献存在一定不确定性。海外市场开拓存在一定的不确定性。