投资要点：
    行业风险逐步释放，公司产品需求回暖预期增强
    公司主要利润贡献业务中重卡、轻卡将在下游需求回暖的带动下，业绩回升预期增强。
    （1）基建恢复助力公司中重卡销量回升。政府对铁路基建等占比较大的固定资产投资项目再次放行态度的明确，预计基建投资增速下滑的时间和幅度将会缩小。
    （2）公司受益轻卡行业产品结构上移。轻卡行业低端轻卡替代农用车、高端轻卡替代低端产品的行业大趋势使得整个行业产品结构上行明显，目前公司轻卡产品结构不断上移，我们看好公司中高端轻卡的发展。
    公司产品竞争力提升，销量增速高于行业平均水平
    公司产品销量增速高于行业平均水平，公司产品市场竞争力和市场占有率有所提升，行业龙头地位更加稳固。
    产品结构上移和成本下降提升盈利空间
    预计，公司将继续实施产品结构优化，中高端车型比例将不断提升。假如原材料价格较去年同期有一定程度降低，预计公司产品毛利率仍有继续上升的空间。
    维持公司“买入”投资评级
    考虑公司重卡业务转为合资带来的非经常性损益影响，预计公司 2012-2014 年经营性EPS 分别为1.43/1.15/1.11，当前股价对应公司2012-2014 年动态市盈率分别为6 倍/7 倍/8 倍，综合考虑公司在国内基建恢复的预期，公司业绩增长可期，加上公司产品结构上移，盈利能力有望继续提升，以及公司新产品、新项目增强了企业发展后劲，维持公司股票 “买入”的投资评级。