业绩简评
    公司一季度营收 135.36 亿元，同比下滑7.8%；营业利润为4.87 亿元，同比下滑1.21%，贡献EPS 为0.20 元；因与戴姆勒的合资事项，公司营业外收入达11.86 亿元，同比大幅增长，贡献EPS 为0.48 元。
    经营分析
    合资公司使非经常性损益大幅增加：福田与戴姆勒的合资公司在2011 年9月成立，福田计划陆续将欧曼两个工厂、H4 生产技术等转至合资公司，之后中重卡业务将不再合并报表。据公司公告，因欧曼的资产重估、转让溢价等，上市公司非经常性损益总额将超过53.7 亿元，预计2012-2014 年分别可确认28.9、10.3、10.4 亿元，对应EPS 分别为1.35、0.49 与0.49元，可有效平滑因转让中重卡业务带来的报表业绩下滑。一季度，公司确认非经常性损益11.86 亿元，税后贡献EPS 0.48 元。
    经营业绩与去年同期持平：一季度，公司营收同比下滑7.8%，但因毛利率同比明显提升，公司首季度毛利同比增长13.8%；一季度，公司营业利润为4.87 亿元，同比下滑1.21%，按15%的税率测算，贡献EPS 为0.20元，主营业务表现较为稳健。
    重卡市场份额继续提升：一季度，公司重卡销量为24,978 辆，同比下滑21.0%，略好于行业30.1%的下滑幅度，市场份额从去年同期的10.9%上升至12.3%，与2011 年全年12.4%基本持平。随着欧曼二工厂的投产，福田中重卡产能已达18 万辆；与戴姆勒的合作，在提升公司重卡整体性能的同时，亦有望帮助福田开拓海外市场，合资公司的市场前景较为明朗。
    轻（微）卡龙头地位稳固，产品结构正在提升：一季度，公司轻卡销量为111,480 辆，同比下滑1.7%，好于行业6.6%的降幅，市场份额从去年同期的21.5%提升至22.6%；微卡销量为32,144 辆，同比增长8.5%，亦好于行业整体表现（-0.8%）。尤为重要的是，去年以来公司轻卡类产品结构调整取得显著进展，中高端销量有明显提升，2011 年萨普皮卡销量31435辆，同比增长6.5%；奥铃销量69286 辆，同比增长13.0%；欧马可销量13964 辆，同比 9.1%，增速均明显高于轻卡合计下滑7.7%的整体增速，公司盈利能力将有望借此获得一定提升。