投资要点
    调研子公司业务发展及业绩增长超预期。
    我们实地调研了中航电子8 家子公司中的三家—上海航空电器、西安千山航电及宝鸡宝成仪表，并与成都凯天高管在西安进行交流，调研子公司2011 年净利润占中航电子2011 年净利润63%；预计调研及交流公司2012 年利润综合增长25%以上，超我们此前预期。
    中航电子还有陕西华燕、太原航空仪表、兰州兰航飞控及兰航机电四家公司未实地调研。
    综合判断，预计2012 年中航电子利润增长约20%，高于此前约15%增速预期。