事件描述：
    近期，我们对国星光电进行了调研，就公司当前及未来发展情况与公司的相关人员进行了交流。
    调研要点：
    1.LED 封装行业景气度逐步恢复。
    2011 年，由于LED TV 渗透率低于预期（市场曾预期在50%-60%，实际只有42%-45%），且LED 照明市场仍未启动，加之2010 年全球LED 封装产能开出较多，行业整体处于供过于求状态，景气度下滑严重。
    就国内市场来看，根据GLII 的数据，与年初比，2011 年LED 封装器件价格下降超过35%，低端封装器件最高降价幅度超过65%。
    2012 年以来，LED 封装行业景气度正在逐步恢复，我国台湾LED 封装龙头亿光2012 年一季度营业收入逐月上涨，4 月虽环比小幅下降但未来增长可能性很大，因此我们认为今年LED 封装行业景气度有望逐步恢复，原因如下：1）为消化现有库存及推动LED 液晶背光面板出货，三星今年将只推出LED 背光的LCD电视，且为拉近与CCFL 的价差，将力推直下式LED TV，Displaysearch 预计今年LED 背光在LCD 电视的渗透率有望达到70%，将有效消化部分韩系和台系LED 封装大厂的产能；2）自日本大地震引发核泄漏以来，日本本土为节约用电，LED 通用照明产品进入销售旺季，2011 年LED 球泡灯销量在3,000 万颗以上，而我国台湾地区由于电价上调，LED 照明产品需求开始增长；3）我国大陆地区随着LED 路灯、LED 隧道灯接受程度的增加，以及一些工商企业自主性使用LED 光源，我国LED 照明市场将逐步进入高增长阶段。
    综上，鉴于今年LED 封装行业的特点，我们认为只有切入LED TV 背光源市场和成功布局LED 照明市场的封装企业有望享受行业整体的复苏以及LED 照明市场的高增长。
    2.开发自有技术，加大白光LED 产品占比。
    公司是大陆地区最大的 LED 封装内资企业，2011 年实现营业收入达10.76 亿，市场占有率约在4%，产品主要应用领域为LED 显示屏、家电、照明产品，合计占到公司总收入的90%左右，公司封装产品在LED显示屏和家电领域市场占有率约在20%左右，目前正积极开发白光LED 产品以扩大在照明市场的份额。
    白光 LED 应用市场主要面向LED 背光和LED 照明市场，为LED 封装器件的高端市场，毛利率在30%-35%左右，高于传统的LED 显示屏市场和家电市场。2011 年，公司白光LED 的产能约在20kk/月，预计今年有望达到50kk/月，将来则达到200kk/月-400kk/月。在白光LED 技术方面，公司自主研发出了6070产品，大功率3535 白光LED 和大功率多芯片COB 白光LED 模组也已进入产业化阶段，且从公司今年年初以来的订单情况看，公司来自照明领域的订单增速要高于传统显示屏和家电领域的增速