2011 年以来的各个季度，公司营业收入同比均有所减少，毛利率逐渐降低，2011年 2季度以来净利润出现亏损。我们认为内外因素的共同作用使得公司 2011年盈利下降。对于 2012年，我们从政策、下游市场、公司市场策略、公司产品策略、新的管理层上台等方面进行分析，我们认为公司作为国内第一、全球第四大的正极材料供应商，科研、技术实力强大。我们相信，对于公司这样国内最大的正极材料企业而言，管理层意识到问题所在并全力去修正问题的时候，公司的经营情况就将有望回到正确的道路上去，我们相信公司 2012年业绩有望扭亏为盈。 
     主要要点 
     2011年以来的各个季度，营业收入同比均有所减少，毛利率逐渐降低，2011年 2季度以来净利润出现亏损。虽然公司 2011年锂电正极材料的销售量和出口量在国内同行中已连续三年位居第一，但由于多款新产品未能实现在报告期内的规模放量，严重影响了当期经营目标的实现。   
    分析来说，2011 年公司业绩下滑主要有外因、内因两方面。从外因来说，一是由于公司所处行业市场格局面临较大的调整；二是因为国际原材料MB金属钴价一路走低，使公司根据公式计价的外销产品价格出现较大幅度下降，而公司产品出口占 50%以上，直接影响了公司外销产品的销量和毛利率。从内因来说，一是因为新产品研发进程迟缓，严重影响了市场化推进步伐；二是因为市场开发力度仍显不足；三是因为公司的基础管理系统薄弱；四是因为现场生产管理水平有所下降。