>> 方正证券-电广传媒(000917)费用控制初见成效,有线网络快速成长-120422
| 上传日期: |
2012/4/26 |
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来源: |
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作者: |
王辉 |
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事件: 2012年4月12日,公司发布了2011年年报:公司实现主营业务收入28.45亿元,比上年同期减少54.04%。 实现归属于母公司所有者的净利润5.08亿元,比上年同期增长23.89%。公司还公布了2012年一季报:报告期内实现营收和利润分别为8.61亿元和1.13亿元,同比增速分别为45.97%和-45.76%。 点评: ※公司业务持续优化,费用控制初见成效 2011年,公司业务持续优化,网络传输业务取代广告成为单一最大业务,同时旅游及投资管理等业务逐步成长:网络传输收入14.54亿,同比增长23.54%,营收占比首次超过50%,成为公司营收和利润的最大增量来源。广告制作代理收入7.39亿,同比减少84.37%,主要是因为年初开始公司不再独家代理湖南广播电视台所属各媒体的广告业务。旅游业收入2.25亿,同比增长17.35%。艺术品和投资管理收入也有大幅增长。 报告期内,公司销售、管理、财务等三项费用由2010年的13.63亿减少到2011年的10.73亿,同比下降21.28%。其中,2011年销售费用为2.13亿,同比下降54.26%,管理费用5.54亿,同比下降14.55%,主要系不再独家代理湖南广播电视台所属各媒体的广告业务而减少相关费用所致。整体而言,报告期内,公司三费控制实现了较好的效果。 ※有线网络重组顺利,省内外整合有突破,经营增效显著 公司有线网络业务步入快速发展通道:全年实现收入14.54亿元,同比增长23.53%;其中增值业务收入2.28亿元,同比增长64%。有线电视用户总数达到450万户。 2012年,有线网络业务仍将成为公司成长的最主要推力:1、省内整合有望进一步推进,首先是和中信国安4市1县网络的整合谈判;其次是乡镇有线网络的拓展。2、省外网络合作方面,2011完成了新疆、保定、西宁等三个项目的合作,覆盖186万用户。2012年公司有望在省网合作上取得进展。3、增值业务经营方面,2011年公司增值业务收入2.28亿元,同比增长64%;2012年随着双向化渗透率的提升,增值业务仍将保持高速增长。 总体来看,有线网络已成为公司营收和利润的主要来源,作为国内未来确定性成长空间的已上市有线网络运营商,公司的价值将逐步凸显。 投资管理、旅游项目有想象空间
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