点评：
    ※公司营收同比增幅41.37%，产能瓶颈破除，业绩释放效果初显
    公司营业收入同比增加41.37%，公司持续加大产品研发和市场开发投入收到成效，在报告期公司连接器的民品市场开拓较为顺利，下游客户需求旺盛，苏州华旃的项目进展顺利，产能得到充分释放。
    ※毛利率小幅下降，期间费用、资产减值均大幅上升，净利增速不及营收
    公司毛利率下降2.69个百分点至40.88%，一方面是由于人工成本和原材料价格的上升；另一方面毛利率水平较低的民品业务占比提升，随着公司民用连接器业务的进一步扩大，预计毛利率继续小幅下降。报告期内，销售费用和管理费用均大幅上升，分别同比增加64.86%，46.82%，均超过营收增速，期间费用率也随着上升1.67个百分点。资产减值损失同比增加96.15%，原因是公司计提大量坏账准备。以上三个原因导致公司净利增速为16.18%，远低于营收增速。
    ※连接器，电机业务产能瓶颈已经破除，业绩释放期已经来临
    目前连接器行业景气度非常高，公司是国内军用连接器行业的翘楚，长期受益于军队信息化建设，占航天连接器市场份额70%以上，是“十二五”载人航天工程、探月工程、北斗导航等工程的直接受益者，同时公司近两年在大力开拓通讯和轨道交通领域等民用连接器市场，目前苏州华旃项目进展非常顺利，未来3年是华旃项目的产能释放期，我们预计公司连接器将维持爆发性的增长态势，预计未来三年将保持40%的年复合增长率。公司电机业务的主要产品石油电机已经进入中石油产业链，目前市场开拓较为顺利，预计今年可以为公司的业绩做出一定的贡献。
    ※盈利预测及评级：我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.55元、0.68元和0.87元，对应的PE为25倍，20倍和16倍，鉴于目前连接器行业景气度很高，公司目前处于明显的业绩释放期，我们维持公司“买入”评级。
    ※风险提示
    贵金属原材料价格波动的风险；军工技术民用化进程低于预期。