投资要点
    公司公布2012 年1 季报：公司2012 年第一季度实现营业总收入4.40 亿元，同比增长4.76%，主营业务利润为2.97 亿元，同比增长11.34%，营业利润为0.93 亿元，同比增长0.71%，归属于母公司所有者的净利润为0.82 亿元，同比增长14.69%，基本每股收益为0.19 元，每股经营现金流为-0.20 元。
    公司预告半年业绩同比增长0-20%。
    业绩稳步增长，增速可能前低后高：我们认为公司产品中通心络、参松养心仍能保持稳定增长，而芪苈强心和连花清瘟可能增速较快。我们认为重点应关注公司四季度的业绩，因为根据公司过去业绩推测，四季度通常占全年约1/3。我们预计公司各期增速可能前低后高，上半年同比增长接近20%、全年增长可能在25%左右。目前募投产能尚未投产，但我们认为公司产能可以保证以上增长。而子公司北京以岭通过新版GMP，也有利后续生产和销售。