报告摘要：
    公司主营业务增长符合预期。2011年公司实现营业收入总额195,321.14万元，同比增加18.43%，归属于上市公司股东的净利润45,407.11万元，同比增加43.89%，公司产品连花清瘟、芪苈强心胶囊较同期都有大幅增长，公司通过加强成本管理，主要产品毛利率有所上升，通过推行全面预算管理，销售费用、管理费用等期间费用得到良好控制，以及政府补助等营业外收支净额的增加都较为明显。我们认为在吴以岭院士络病理论指导下，公司研发能力突出，同时公司能够把握国家政策导向，积极将销售渠道下沉，这些因素将支撑公司未来的快速成长。
    糖尿病领域药物已现梯队化雏形。公司现有拳头产品主攻心脑血管和抗感冒药品两大市场，其他产品（包括在研产品）覆盖的领域有糖尿病及其并发症、抗肿瘤、镇静催眠等，均为西药没有绝对疗效优势的领域。“津力糖平片”获临床批件，现有产品津力达，即将申请生产批件的周络通、岐黄明目是公司在糖尿病领域坚持研发投入的成果。
    公司管理团队稳定，个别高管变动不影响公司正常经营。公司以吴以岭院士为首的管理团队比较稳定，大部分高管都持有公司股份，且锁定期都为3年以上。
    主管生产的孙长荣副总经理由于身体原因辞职，并不会对公司生产经营带来影响。