事 项
    机器人发布2012 年一季报。2012 年一季度，公司实现营业收入2.30 亿元，同比增长47.79%；营业利润3,272.26 万元，同比增长47.55%；归属于母公司所有者的净利润2,645.33 万元，同比增长37.45%，EPS 为0.09 元。
    主要观点
    1. 重点产品均实现稳定增长，符合预期。
    工业机器人系列化产品获得持续性订单，物流与仓储自动化成套装备深入应用到新的行业，如为石油勘探企业创新研发了油田岩心自动化立体仓库。自动化装配与检测生产线继续提升在汽车及汽车零部件、低压电器、电力等优势领域的市场占有率。
    2. 特种机器人进入批量生产。
    2012 年第一季度，公司研发的自动转载机器人系统和重载移动机器人AGV 系统已进入批量生产，主要得益于公司长期的技术积累的释放。
    3. 激光产品市场拓展顺利，奠定规模化生产基础
    2012 年第一季度完成了针对中厚板焊接的激光电弧复合焊接装备及激光填丝焊接设备的验收，开展了大型构件反变形控制技术的研究，实现大尺寸工件的高质量焊接，开拓了大型框体结构的激光加工领域。
    4. 2012 年的战略方向。
    加大新产品投放市场力度，获得更多市场份额。
    加快杭州产业园及沈阳智慧园的建设，提高生产能力。将杭州作为公司在南方的研究创新中心及产业化基地。
    培育及引进高端人才，实现可持续发展。
    5. 盈利预测，维持推荐。
    我们预计公司2012 至2014 年摊薄后EPS 分别为0.75 元、1.02 元、1.35 元，公司对应2012 年和2013 年PE 为24 倍和18 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示
    1. 非标准化产品对产能的要求。
    2. 众多新产品对公司的业绩释放情况。