1季度EPS0.28元，同比增长14.7%
    2012年1季度，公司营业收入2.5亿元，同比增长14.8%；营业利润1.2亿元，同比增长15.4%；归属母公司净利润0.8亿元，同比增长14.7%，EPS0.28元。
    业务量快速增长、利息收入增加及管理费用下降推动业绩两位数增长1季度，公司飞机起降、旅客量同比分别增长11.4%、14.8%，高于行业的平均水平；管理费用同比下降28.3%；购买短期融资券获得利息收入带动投资收益增加423万元，同比增长约19倍。上述三项不但有效弥补营业成本23%的过快增长，而且推动公司利润两位数增长。
    2012-2013年商业租赁收入有望持续快速增长
    我们预计：T2航站楼4月底投产运营，有望新增接近1000平米（+17%）商业面积，2012年将贡献8个月租赁收入；2013年商业租赁面积将公开重新招标，根据2004及2008年公开招标情况分析，到时租金有望大幅增长。我们认为，2012-13年非航收入有望在商业租赁业务推动下持续快速增长。
    估值：维持“买入”评级，目标价15.80元
    我们预计，公司2012/13/14年EPS分别为1.24/1.45/1.68元，当前股价对应2012年PE估值为11倍，PB估值为1.7倍，考虑到我们对2012年业务量增长高于行业平均水平及商业面积增加17%、2013年商业租赁公开招标的预期，维持公司“买入”评级，维持目标价15.80元，目标价基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值(WACC8.3%)得出。