报告摘要： 
    公司2011年四季度、2012年一季度业绩底部震荡：2011年实现营业总收入27.4亿元，同比增长20%；营业利润1.9亿元，同比下滑28%；归属于母公司的净利润1.4亿元，同比下滑21%。其中四季度业绩环比大幅下滑57%。2012年一季度净利润2362万元，同比增长37%，环比增长14%。 公司2011年净利润下滑20%主要是源于：（1）随着市场竞争的加剧，公司低端产品的毛利加成幅度大幅下滑，直缝高频焊接钢管和方矩形焊接钢管的毛利率分别大幅下滑6.9%、9.7%，对应吨管毛利仅296、279元/吨，这远低于近500元/吨的正常毛利加成额，低端产品盈利的大幅下滑在近两个季度体现地更为明显；（2）新疆项目尚未贡献盈利，伊犁玉龙2011年销售1.3万吨，亏损74万元；（3）管理费用增加1386万元，主要增加项是新疆募投项目开办费459万元和工资薪酬；（4）公司先期以银行贷款对伊犁玉龙进行了投入，导致财务费用增加805万元。