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    五粮液公司近期公布2012年1季报，1季度实现总收入82.3亿，营业利润41.9亿，净利润30.5亿，分别增长32%，47%和47%，1季度EPS为0.804元，收入符合预期，业绩略超预期。1季度综合毛利率提升3.6个百分点至69.4%，期间费用率微降，EBIT利润率提高4个百分点至49.2%，使得公司业绩增速大幅超过收入增速。
    1季度公司销售商品收到现金74.5亿，同比增长4%，由于购买商品支付现金大幅增长69%，使得公司经营性净现金流下降29%，这已是公司连续3季度经营活动产生现金流量净额下滑。1季度公司预收账款同比微增1.7%，但环比减少12.6亿，至77.9亿。 
    估计1季度公司收入增长主要依靠白酒主业，其高价位白酒产品的快速增长确保公司总收入增长32%，同时提升公司综合毛利率。2011年9月份公司主品牌的出厂价提高21%，提升公司平均单价约16%，其他收入增长为销量和结构调整贡献。公司在前几年对中高档品牌进行了营销模式的调整，五粮醇品牌增长迅速，近年估计五粮春、六和液等销量增长均将超过30%，中高价位产品的放量提价确保公司白酒主业毛利率得以提升。
    1季度业绩高速增长在于综合毛利率提升，期间费用率微降所致。1季度公司综合毛利率触底反弹，提高3.6个百分点，至69.4%，同时，其销售费用率和管理费用率分别降低0.3和0.5个百分点，使得公司EBIT利润率提高4个百分点至49.2%。公司销售费用率的降低主要在于公司调整了费用投放模式。
    团购渠道和专卖店渠道仍是公司重点发展渠道。2012年公司仍将利用其产能优势，借助区域地方政府及经销商的资源强化对团购客户的公关，虽然2012年在央视广告投入减少，但公司将会加大对品鉴、活动赞助等线下的营销活动。2012年公司还将对专卖店进行清理和整顿，提高终端展示平台的运营水平。估计公司主品牌五粮液及高价位酒收入增长35%，重点品牌30%增长，其他品牌20%增长。
    2012年公司经营思路：做精做强高端品牌与产品，做活做大中价位品牌与产品，做实做稳低端品牌与产品。2012年公司将坚挺其五粮液主品牌的行业地位，提高其高档酒的销售份额，确保实现量价齐升的格局。同时加强营销队伍建设，结合CRM管理软件等提高公司专业化营销水平，提高公司客户服务水平。