投资要点:
    营收快速增长。2011 年公司业绩稳步成长。2011 年公司营业收入和净利润分别为5.65 亿元和0.60 亿元，同比分别增长25.25%和34.10%。公司通过调整产品结构，将产能让位于盈利能力较强的金属打包、剪切设备和废钢破碎生产线，使产能有限的情况下实现快速增长。
    盈利能力持续改善。2011 年公司毛利率26.58%较2010 年上升1.32个百分点。主要系公司业务结构发生较大变化，废钢破碎生产线在收入中占比由2010 年的3.61%提升到2011 年的28.21%；同时盈利能力最差的非金属打包压缩设备毛利率在业务中占比由2010 年的10.93%下滑到2011 年的2.93%。
    营运能力略降。公司存货周转率下降，主要系公司2011 年底公司存货1.68 亿元，同比增加81.59%。导致库存增加的原因我们判断主要系公司大型废钢破碎生产线等产品需要备货增加及公司业务扩张使库存产成品增加所致。