齐翔腾达公布2011年度报告 
    2011年，公司实现营业收入27.88亿元，同比增长18.14%；实现归属于母公司股东的净利润5.06亿元，同比增长20.58%。 每股指标方面，2011年公司实现摊薄每股收益1.08元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.04元，归属于上市公司股东的每股净资产为6.27元。 2011年度利润分配预案：拟以2011年末总股本46720.8万股为基数，每10股转增2股并派发现金红利3元（含税）。 主要结论： 
    2011年上半年甲乙酮价格暴涨，全年均价同比提升，同时公司产能扩张，甲乙酮产品毛利率达到35.83%，仍为公司利润的主要来源，利润占比超过85%。 2011年下半年甲乙酮价格迅速回落，公司业绩下降。2011年第三和第四季度公司净利润在全年净利润中的占比分别为21.36%和10.64%。 公司10万吨丁二烯项目及5万吨稀土顺丁橡胶项目预计将分别于2012年5月及2012年底建成投产并逐步贡献业绩。 我们预计公司2012~2013年EPS分别为1.16、1.73元。按照2012年EPS以及20倍PE，我们给予公司23.20元的目标价，维持"增持"投资评级。 点评： 
    1. 公司产能释放，甲乙酮仍为公司收入利润的主要来源 
    2011年下半年，公司4万吨甲乙酮改扩建工程完成并投产，全年甲乙酮产能较上年有所增长。2011年公司实现营业收入27.88亿元，同比增长18.14%；实现归属于母公司股东的净利润5.06亿元，同比增长20.58%