投资要点
    业绩概要：今日本钢板材公布 2011 年年报，当年公司共实现销售收入504 亿元，同比增长10%；利润总额8.67 亿元，同比下降13.7%，归属上市公司股东净利润7.96 亿元，同比下降14%，折合 EPS 0.254元。2011 年四个季度 EPS 分别为 0.10 元、0.09 元、0.06 元和0.004 元；经营分析：2011 年公司共生产生铁 966.87 万吨，同比下降1.55 %；粗钢 995.58 万吨，同比下降0.89 %；热轧板 897.06 万吨，同比降低 3.41%；冷轧板 186.11 万吨，同比增长 11.88%；特钢材 71.54万吨，同比增长 11.70%。结合年报数据折算吨钢售价5066 元/吨，吨钢成本4633 元/吨，吨钢毛利432元，同比分别上升517 元/吨、576 元/吨和-59 元/吨。在板材行业整体产能过剩的环境下，公司钢板产品毛利率下滑3.65%，是公司业绩下降主要原因。面对不利的行业环境，11 年公司产品结构调整取得一定效果，其中热轧品种钢比例达到66%，薄规格产品比例达到19%；X70、X80 管线钢产量增至 20 万吨；硅钢、深冲钢、汽车板等冷轧材产量创新高，使冷轧材产量增速（12%）明显高于公司整体水平；