事件：
    金岭矿业公布2012年一季报，公司一季度实现营业总收入2.28亿元，同比下降46.91%，归属于上市公司净利润0.37亿元，同比下降77.03%，基本每股收益0.06元，同比下降0.21元，低于市场预期。
    主要经营数据：
    2012年一季度公司实现营业总收入2.28亿元，同比下降46.91%；实现利润总额0.49亿元，同比下降77.07%；实现净利润0.37元，同比下降77.03%。一季度销售毛利率45.16%，同比下降15个百分点。三费比率21.99%，同比增加13个百分点。近4季度毛利率分别为45.16%，28.8%,54.18%,53.22%。
    事件点评：
    销量下滑导致收入大幅下降。公司一季度营业收入环比下降31.31%，主要是因为公司销量大幅下降所致。虽然铁矿石单价受市场影响较大，但吨矿成本变化并不大，一季度公司营业成本环比下滑47.08%，主要是销量大幅下滑所致。我们认为一季度销量下滑主要两方面因素，通常一季度由于春节因素公司销量均会有所下滑，09-12年公司一季度营业成本分别环比下滑25.66%，10.85%，9.8%，47.08%，反映一季度下滑存在季节性因素；此外，目前钢厂原料库存水平总体保持在较低水平，且预期矿石价格短期内不会明显回升，使今年原料的冬储力度大幅减弱。同时，存货环比大幅增加71.1%达到1.55亿元也反映了销量大幅下滑的影响。