世联地产昨日发布公告，主要内容为：
    一季度预亏1000-1500 万元；
    一季度累计实现销售代理金额275 亿元，同比增长1.47%，
    公司以现金方式10,569.88 万元用于收购盛泽担保62.5%的股权，2,871.16 万元用于收购世联信贷29%的股权，2,348.51 万元用于收购世联投资100%的股权。本次收购完成后，公司直接持有盛泽担保100%的股权，直接或间接持有世联信贷100%的股权，直接持有世联投资100%的股权。
    我们的点评：
    一季度预亏幅度向上修正将在短期内形成对股价的刺激。市场从去年以来对公司关注的焦点都在于结算进度是否能加快从而带来已完成代理销售业绩释放的弹性。一季度预亏幅度的向上修正将给市场提供想象空间。对于公司的结算进度是否已经进入彻底扭转的拐点，从与公司的沟通来看，各地项目的结算周期并未出现明显的缩短信号。流动性的转好舒缓了开发商的资金压力，但并未充裕到可以大手大脚的阶段。总体而言，我们对公司结算进度的判断是趋势是向好的，但幅度是平缓的。由于公司去年1.57 亿利润中有1.47 亿都是在上半年实现，因此半年报利润同比下滑已基本是确定性事件。公司基本面经营扎实提供安全边际，但由于结算的拐点仍未明确，股价弹性将来自于预期的改善。我们对公司的投资建议仍是在一季报和半年报之间可做交易性投资，逢低买入，不必追高。
    代理销售额同比增长表明公司实际业务运转仍表现良好，提供基本面的底。
   代理销售业务保持持续增长将进一步增加公司可结算业务蓄水池中的水量。2011 年末公司100%控股子公司的未结算代理销售额约550 亿～580亿元，未结佣金收入约4.4 亿～4.6 亿元，未结EPS 约0.27 元。代理销售额的同比增长至少表明公司在经营上仍不是一个坏公司，业务运作至少未跑输大市，甚至好于大市表现。经营基本面的夯实可为公司股价提供底部支撑。