2011 年公司实现营业收入24.3 亿元，同比增长8.3%；归属母公司所有者净利润2.65 亿元，同比增长12.5%；每股收益0.62 元，拟实施每10 股派现金2 元（含税）的分配方案。
    各项业务稳步增长。公司主要经营印染及印染纺织品，经营模式主要是下游厂商下单进行布料加工，同时涉及电力蒸汽、燃煤、非织造布和织造布等业务。报告期内各项业务稳步发展，公司主业印染及印染纺织品实现收入1.79 亿元，同比增长14.2%；电力蒸汽收入5.94 亿元，同比增长8.9%；燃煤销售收入2.98 亿元，同比增长30.5%；非织造布收入2.03 亿元，同比增长14.2%；织造布收入1.18 亿元，同比增长68.7%。
    受益于产业链协同效应，公司毛利率和净利率稳步提升。报告期内，由于公司拥有完整的产业链，使得公司2011 年综合毛利率较2010年上升了1.50 个百分点至21.56%；2011 年销售费用率同比下滑0.25个百分点至1.39%；管理费用率则上升1.34 个百分点至4.24%；净利润同比上升了0.41 个百分点至10.87%。
    未来看点。1.产能持续释放，2011 年公司完成新增7200 万米中高档面料印染项目的厂房建设并已试产，预计2012 年能达产；2.公司已形成生产规模优势并搭建了完整的产业链结构，使得公司有能力持续提高综合竞争能力和市场抗风险能力。
    盈利预测与投资评级。我们看好其产能持续释放及完整的产业链结构，预测公司2012-2013 年EPS 分别为0.78 元和0.89 元，目前股价对应PE 分别为8.2 倍和7.1 倍，给予谨慎推荐评级。
    风险提示。经济增长下滑影响下游需求；产能扩张不及预期。