2011年全年，公司实现营业收入15.35亿元，同比增长13.13%；营业利润6.56亿元，同比增长7.51%；归属母公司所有者净利润5.46亿元，同比增长7.48%；实现基本每股收益1.09元。分配预案为每10股派发现金红利3.60元（含税）。
     以产品结构调整应对行业发展变局，收入、毛利率稳健增长。公司主营烟标印制及相关包装材料的设计、生产与销售，烟标为主要产品，产品与服务对象主要是国内知名卷烟制造企业，包括“长白山”、“云烟”、“玉溪”、“红塔山”、“利群”等品牌。公司烟标印刷产品销量市场占有率为4.18%。2011年，面对烟草总局全面推行原辅材料全国公开招标、倡导品牌合作生产以及“卷烟上水平”的大发展、大变革背景，公司及时调整产品结构，中高档产品的销量占比和收入占比分别提升7.24和1.36个百分点，成为全年营业收入同比两位数增长的重要基础；产品盈利能力也有所增强，销售均价同比上升5.2%，克服了本年原材料采购成本和人工成本走高的负面影响，主要产品烟标毛利率提升2.08个百分点。
     期间费用增长较快，限制利润增速。报告期内，由于公司产销规模的扩大，销售过程中产生的仓储运输费用相应增加，加之公司强化营销团队和营销力度，全年销售费用同比增长55%；管理费用方面，由于对核心骨干人员实施股权激励支付，确认了3315万元费用，同时研发投入也有所增加，本年管理费用同比增长78%。
    两项期间费用的大幅增加一定程度上影响了利润的同比增速。但从中长期看，人才激励、市场开拓、创新研发均有利于公司持续竞争力的打造。
     以上市为契机，未来全方位改善资产质量、提升盈利能力。公司已于2012年2月完成IPO首发上市，募集资金分别投向本部技改项目、鑫瑞纸品环保型高档防伪包装材料生产基地项目、延边长白山印务技改及扩产项目以及佳鹏霁宇创意设计中心项目，有助于公司未来更好地满足产品升级要求并向产业链上游延伸，2012年内将重点推进所有项目增资工作、启动鑫瑞纸品项目基建以及完成本部技改项目投资。除募投项目外，公司上市带来的企业形象提升以及更广阔的资本运作平台在烟标行业整合待发的关键时刻无疑为公司未来的经营表现埋下了伏笔。
     盈利预测与投资评级。预计公司2012-2013年的每股收益分别为1.20元、1.37元，按昨日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为12倍、11倍，给予公司“增持”的投资评级。
     风险提示。1）原料、人工成本持续上升风险；2）整体产能过剩，竞争加剧的风险。3）控烟政策超预期的风险。