投资要点
    事件：
    公司 3 月29 日公布2011 年年报，营业总收入为5.89 亿元，同比增长21.99%；营业利润1.70 亿元，同比增长18.10%；归属于上市公司股东净利润1.53 亿元，同比增长30.20%。其中，第四季度营收1.46 亿元，同比下滑2.90%，环比下滑6.59%；归属于上市公司净利润2325 万元，同比下降40.76%，环比下降51.25%。EPS=0.61 元，四季度EPS=0.09 元，符合我们的预期。
    点评：
    
     主要财务指标：公司4 季度营收1.46 亿元，毛利率30.70%，较去年同期下降11 个百分点，较3 季度下降11 个百分点。4 季度公司三项费用率11.64%，同比下降近1 个百分点，环比上升1.5 个百分点。存货周转天数64 天，较去年同期增加14 天，较3 季度增加13 天。
    
     4 季度业绩下滑明显，主要系行业景气度下滑及价格下降： 2011 年行业景气度呈现前高后低的走势，公司业绩同比增速随行业景气度逐季下滑，至4 季度呈现负增长。毛利率大幅下滑11 个百分点，主要是用于TN、STN 的ITO 导电玻璃降价所致。全年来看，公司通过优化产品结构，抵消降价带来的压力，实现综合毛利率基本持平。
    
     两个触摸屏项目今年投产：公司一条2.5 代线和一条3 代线触摸屏sensor将于今年投产，公司已将两个项目合二为一。其中2.5 代线