投资要点：
     触摸屏需求强劲，新方案频出：2012 年触摸屏行业市场规模高速增长，2011 年市场规模超过130 亿美元，比上年增长90%，估计2017年将成长到239 亿美元；在降低成本、器件轻薄化推动下，新方案频出，在实现量产后将与传统触摸屏方案形成竞争局面。
     国内领先的ITO 导电玻璃制造厂商：公司技术水平国内领先，通过自主研发全面掌握了真空薄膜技术，并拥有一支专业的研发队伍；质量管理体系完善，通过了索尼绿色合作伙伴认证、ISO14001：2000环境管理体系认证等，产品品质可靠。
     电容屏项目进展顺利：公司中小尺寸电容屏项目开始放量，2.5 代线4 月份产能利用率将达80%，3 代线4 月份将小批量试生产，并积极布局大尺寸电容屏领域，参股上海腾信；同时，公司还积极开发OGS新品，紧跟技术升级趋势。
     液晶减薄业务开始发力：公司全力拓展液晶屏减薄业务，目前已有2 条生产线，后续还将进一步提升产能；公司减薄工艺水平行业领先，下游客户正在积极拓展中。
     投资建议：我们对公司未来的营业收入持谨慎态度。ITO 导电玻璃、手机面板视窗、电容式触摸屏等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2012-2013 年公司EPS 分别为0.78 元、0.94 元，当前股价对应动态PE 分别为18.6 倍、15.5 倍，首次给予“谨慎推荐”评级。
     风险提示：业绩低于预期，产品价格下跌过快，新领域波动较大订单低于预期等。