投资要点：
    
    2011 年，公司共实现营业收入5.89 亿元，同比增长21.99%；实现营业利润1.70 亿元，较去年同期增长31.13%；实现归属上市公司股东净利润1.53 亿元，同比增长30.20%；实现每股收益0.61 元。公司业绩符合我们之前的预期。
    
    报告期内，公司主要产品显示器件材料实现营收5.87 亿元，在各种原辅材料价格上涨，人工费用大幅增加，下半年产品售价有所降低的情况下，毛利率仍能达到38.37%，仅同比下滑0.27 个百分点，显示了公司的较高的管理水平，盈利能力比较稳定。
    
    后续，公司将积极推进各项目的建设。
    ①电容屏项目进展顺利。公司中小尺寸电容屏项目开始放量，2.5 代线4 月份产能利用率将达80%，3 代线4 月份将小批量试生产，并积极布局大尺寸电容屏领域，参股上海腾信；同时，公司还积极开发OGS 新品，紧跟技术升级趋势。
    ②液晶减薄项目开始发力。公司全力拓展液晶屏减薄业务，目前已有2 条生产线，后续还将进一步提升产能；公司减薄工艺水平行业领先，下游客户正在积极拓展中。
    
    预计公司 2012、2013 年的EPS 分别为0.78 元和0.94 元。
    公司是国内ITO 导电玻璃的领先企业，其多项业务都有较强的发展潜力，并将受益于触摸屏需求的增长。但短期来看，公司产品价格仍有下行压力，因此，我们仍维持对公司谨慎推荐的评级。
    
    风险：业绩低于预期，产品价格下跌过快，新领域波动较大订单低于预期等。